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郭智輝 博士

郭智輝 博士

崇越集團董事長 專欄

《蘋果專欄》以國際競爭高度 看待企業併購

在太平盛世中,我們很難看出一個人的品格優劣,一旦處於激烈競爭環境,本質的高低貴賤便很容易顯現出來。有的人為了自身利益,不惜犧牲同志,即使損人不利己也無所謂。早年布袋戲裡的台詞:「死道友不死貧道」,對此描述得十分傳神。

這樣的觀察套在企業經營亦是如此;當年在美國反托拉斯法的強大壓力下,某面板廠為了脫罪並趁機攫取市佔,不惜扮演「抓耙仔」密告亞洲同業,台灣兩兆雙星的一大支柱LCD產業就此一蹶不振,淪為慘業一族。企業間的競合恩怨利害交錯,令人感觸良多。

台灣企業規模普遍較小,為了競奪資源、壯大規模,IPO(首次公開發行)成為重要的發展路徑。IPO初期,創辦人或經營團隊持股比重高,隨著時日漸久,經營團隊的股權也逐步稀釋;有些不明瞭企業策略的學者,對此常以「董監事賣股票」一語帶過。事實上,很多經營者基於企業發展策略,把增資認股的權利讓給員工或策略合作夥伴,股權比率降低並不是大賣持股所致。

對於經營團隊的責難,還有「持股少、領高薪」的批評;有的經營階層持股雖少,但仍勠力經營公司;他們的報酬不是基於股權多寡,而是來自整體經營績效的獎賞。薪酬的高低要以成效來衡量,外部批評者看人挑水不累,卻不細究內涵,對認真打拼的經營者並不公平。

股權少對經營者也是一大風險,容易被人盯上,不論是合意或非合意(惡意)併購,多數經營者都很難接受。就像寵愛多年的女兒長大了,沒有幾個做爸爸的能接受女兒要嫁人的事實。

為了企業長久的發展,如果新團隊能帶進更多的資源,為什麼要死握經營權,卻又沒有能力帶領企業走出新的成長方向,反而逐漸老化?

再者,經營團隊能端出好績效,外部股東也享受不錯的成果,就無需擔心喪失主導權。企業IPO的初衷就是要擺脫個人或家族的經營瓶頸,追求永續成長;只要基礎紮實,就像女兒教得好,不需要擔心嫁到婆家不被珍惜疼愛。

環顧局勢,企業規模太小不足以對抗國際大型玩家,台灣必須發展國家隊,先在國內積極整合,集結資源和戰力整裝出擊,才更有機會在海外爭取立足之地。

過去我們提過企業經營有養小孩或養小豬哲學,只要心態正確,CEO應以更高的格局善意看待併購,不論併人或被併,都是邁向企業永續目標的過程。